S&P 500 Endeksi Üzerine Kısa Bir Not

S&P 500 endeksi üzerine yaptığım kısa bir analizi sizlerle paylaşacağım bugün. Dünkü yazımda da Borsa İstanbul hisse senetlerimin regresyon analizini yapmıştım. Çoğunuzun bildiği gibi uzun vadede S&P 500 ETF‘imi finansal bağımsızlık portföyümün ana sütunu yapmayı planlıyorum. İdeal portföy ağırlıklarımı merak edenler şu linki tıklayabilir. Halihazırda portföyümün içindeki ağırlığı %20,2‘yi buldu. Doğruyu söylemek gerekirse içinde bulunduğumuz ayı piyasasını alım için büyük bir fırsat olarak görüyorum. Geliştirdiğim alım stratejimi yılın ilk ayında sizlerle de paylaşmıştım. Aşağıdaki tabloda görebilirsiniz. Tabi gerçekleşmelerini de her fırsatta sizlerle paylaşıyorum. Tekrar etmek gerekirse tablodaki ilk iki alım emri gerçekleşti. Geri kalanı gerçekleşir mi? Bilmiyorum. Bu yüzden merak edip S&P 500 endeksi ne alemde bir baktım.

Veriler ve Yöntem

Her zaman olduğu gibi sonuçları ortaya koymadan önce veri kaynağım ve yöntemim konusunda kısa bir açıklama yapayım. Bilenler burayı pas geçebilir. Fiyat verilerini aylık bazda Yahoo Finance‘dan elde ediyorum. Yahoo Finance fiyat verilerini hisse bölünmelerine ve kar payı dağıtımlarını dikkate alarak ayarlıyor. Cari fiyatları enflasyondan arındırma işlemi için Federal Reserve Bank of St. Louis Economic Research veri tabanından ABD tüketici fiyatları endeksine ilişkin verileri elde ediyorum. Daha sonra cari fiyatları, enflasyonun etkisinden arındırarak en güncel ay verisine (2022 yılı Haziran ayı dolar fiyatlarına) çekiyorum. Bir sonraki aşamada bir istatistik programı aracılığı ile fiyat verisini zamana karşı doğrusal regresyonunu yapıp, trendini ve standart hatalarını elde ediyorum. Elde ettiğim verileri grafiklere döküyorum. Regresyon analizi için daha detaylı bilgi için buraya bakabilirsiniz.

S&P 500 endeksi üzerine

En son regresyon analizini geçtiğimiz Mart ayında yapmışım. O tarihte S&P 500 tarihi tepe noktasından sadece %10,7 düşmüştü. O zamandan bu yana yaklaşık bir %10 daha düştü ve teknik olarak ayı piyasasına girdi. Bakalım şimdi durum nasıl?

Kısa veri setiyle baktığımızda

İtiraf ediyorum: elimin altında güncellenmiş kısa bir veri seti vardı. Ay bazında 2003 yılı başından 2022 yılı Haziran ayına kadar olan dönemi kapsıyordu. Dolayısıyla üşendiğim için önce bu veriyi kullanarak analiz yaptım. Sonucu aşağıdaki grafikte görüyorsunuz. Bu kapsamda koyu renkli kırmızı çizgi tahmin ettiğimiz regresyon doğrusunu, dalgalanan koyu mavi çizgi gözlemleri ve kesikli çizgiler ise 1, 2 ve 3 standart sapmaları gösteriyor. Buna göre S&P 500 endeksi uzun dönem trendine düşmüş görünüyor! O zaman ne yapmalı? Paraları S&P 500’e mi basmalı hemen? 🙂

Uzun veri setiyle baktığımızda

Heyecanlanmayın. Henüz böyle bir niyetim yok. Çünkü veri seti kısıtlı bir zaman dilimini kapsıyor. Bu analiz sıkıntılı olabilir. O yüzden mecburen üşengeçliği kenara bırakıp daha uzun dönemi kapsayan veri setini güncelledim. Bu sefer veri seti aylık bazda 1947 yılından itibaren günümüze kadar olan dönemi kapsıyor. Bu veri setini kullanarak yaptığımız analizde ortaya bambaşka bir sonuç çıkıyor. Aşağıdaki grafikten gördüğünüz gibi ciddi bir düşüş var. Ancak, hala uzun dönem trend değerinin iki standart sapma üzerinde görünüyor!

Hangisine itibar etmeli?

İstatiksel analizlerde veri seti ne kadar geniş olursa o kadar iyidir. Dolayısıyla, ben paramı ikinci regresyon analizine yatırıyorum. 🙂 Zira 2000 – 2022 yılları ABD’de faizlerin sürekli düştüğü, enflasyonun düşük kaldığı istisnai bir dönemdi. 2022’den itibaren ise enflasyonun hızla yükseldiği ve FED’in tepki olarak politika faizlerini hızla yükselttiği bir ortamdayız. ABD’de enflasyonun yüksek kaldığı 1970’li yıllar S&P 500 endeksi için hiç hayırlı olmadı. Yukarıdaki grafikten kendiniz de görebilirsiniz. Yatay veya aşağı yönde hareket etmiş…

Sonuç olarak

Geleceği bilmek imkansız. 2008 krizinden bu yana endeksin oldukça dik bir eğimle daha önce olmadığı kadar uzun bir süre boyunca arttığını görüyoruz. Tesadüfe bakın ki o dönemde FED, Japonya merkez bankasını örnek alarak doğal bir deneye girişti. Tahvil piyasasına doğrudan müdahele ederek verim eğrisini yönlendirmeye başladı. Namı diğer miktarsal gevşeme. Şimdi bu deneyin tam tersini yapmaya başladılar. Sonucun ne olacağını ise FED dahil kimse bilmiyor. Sadece tahminler var. Üstelik ortodoks politika tepkisi olarak politika faizi de hızla artırılıyor.

Bazıları bu politikaların güçlü ve uzun süreli bir resesyona yol açacağını ve politik nedenlerle gevşek para politikasına geri dönüleceğini savunuyor. Bazıları da yüksek enflasyonun yapışkanlaşacağını ve miktarsal sıkılaştırmayla birlikte S&P 500 endeksinin uzun yıllar vasat bir getiri oranı sunacağını tahmin ediyor. En iyi senaryo ise FED’in kısa bir resesyon pahasına hızla enflasyonu kontrol alması olur sanırım. Siz ne dersiniz? S&P 500 elinizdeki nakdi yatırmak için yeterince ucuz mu? Yoksa daha da ucuzlayacak mı? Yorumlarınızı merakla bekliyorum.

Bir sonraki yazıda görüşmek üzere sağlıcakla kalın.

Copyright secured by Digiprove © 2022 Pintidegiltutumluyum