Hisse Senedi Portföyü – Ekim 2019

Finansal bağımsızlık için en iyi yatırım stratejisinin pasif endeks yatırımcılığı olduğunu ‘Modern Portföy Teorisi’ başlıklı yazımda bahsetmiştim. Hem tahvil hem de hisse senedi için bu yatırım tarzını tercih ederim. Ancak finansal altyapının az gelişmişliği nedeniyle düşük maliyetli bu tarz ürünlerin maalesef ülkemizde bulunmadığı ve ayrıca Türk hisse senedi piyasasının dolar bazında uzun dönem ortalama getiri oranının ABD’ye kıyasla oldukça düşük olduğunu da belirtmiştim. Nihai çözümün yurtdışı piyasalara ETF kanalıyla yatırım yapmak olduğunu düşünüyorum. Ancak bunun için de tasarrufların belli bir ölçeğe ulaşması gerekiyor çünkü bu ürünlere erişimin işlem maliyetleri nispeten yüksek. Ayrıca, T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı, çıkardığı Eurobondlar için vergi avantajı sağlıyor. Dolayısıyla, finansal bağımsızlık amacıyla birikimin başlangıç aşamasında ağırlıklı olarak Eurobond ve Türk hisse senetlerine orta vadeli yatırım yapıyorum.

Getiri oranı hedefi

Amacım, dolar bazında aldığım riske değecek bir getiri oranına ulaşmak ve bir an önce düzenli nakit akışı yaratmak. Getiri oranı hedefimi ise dolar bazında yıllık ortalama nominal %7’nin altına düşmemek olarak belirledim. Bu hedefe ulaşmak için belli ölçüde risk almam gerekiyor. Bu noktada yatırım açısından içinde bulunduğumuz ekonomik krizin riski azalttığını düşünüyorum. Eurobond ve hisse senetlerini oldukça ucuz bir noktadan almaya başladım. Eğer ülke ekonomisi batmazsa fiyatların aldığım noktalardan daha aşağıya inmesini düşük bir ihtimal olarak değerlendiriyorum. Aslına bakılırsa, uzun vadeli yatırım yapmayı planladığım için Eurobond ve hisse senetleri daha da ucuzlarsa benim için iyi bir alım fırsatı olur.

Hisse senedi portföyü

Hisse senetlerini 2018 ağustos ayından itibaren satın almaya başladım. Parça parça alım stratejisi izlediğim için portföyün şimdiki büyüklüğüne ulaşması aylar aldı. Ancak daha önce ifade ettiğim gibi Borsa İstanbul’da işlem gören hisse senetleri portföyümün çok küçük bir kısmını kapsıyor. İçinde bulunduğumuz dönemde Eurobondların daha karlı olduğunu düşündüğüm için önceliğim Eurobond piyasası. Eurobond portföyüm açısından minimum %7 hedefini de şimdilik tutturmuş durumdayım. Son bir yılda hisse senetlerinden TL bazında beklentimi karşılayan bir kar da elde ettim. TL değerlendikten sonra bir kısmını bozdurup Eurobond’a aktardım. Çünkü amacım dolar bazında getiri oranını maksimize etmekti ve TL değerlenince hisse senetlerinin dolar getirisi TL getirisinden daha fazla oluyor.

Hisse senedi portföyünün performansı

Şimdi hisse senedi portföyünün durumuna bakalım. Aşağıdaki tabloda hisse senedi portföyümün 4 hisse senedinden oluştuğunu görüyorsunuz. Niye bu kadar az diye sorarsanız ünlü değer yatırımcısı Warren Buffet’ın küçük yatırımcı için önerdiği maksimum 4-5 hisse senedinden oluşan portföy oluşturma tavsiyesini dinliyorum derim. Niye bu hisse senetlerini seçtiğimi merak ediyorsanız şöyle söyleyeyim: ürün ve hizmetlerini iyi bildiğim, tamamen özel sektör mülkiyetinde olan ve kurumsal bir şekilde yönetilen, Bist30’da yer alan şirketlerle ilgileniyorum. Bu portföyde en yeni ekleme TOFAŞ’tı. 5 ay önce alım yaptım. 5 ayda %29,8 kar oranı hiç fena değil. Diğerlerinin alımına ise daha önce söylediğim gibi bir yıl önce başladım. Özellikle ilk iki hisse senedi için kar oranları düşük diyebilirsiniz. Ancak, Bist 100 100.000’in üzerindeyken hisselerin %40’ını elden çıkardım ve dolara çevirdim. Son bir kaç günde ise biraz ekleme yaptım. Yani portföyün gerçek kar oranı tablodaki %20,8 rakamının epey üstünde (sanırım %50 civarı) diyebilirim.

TL değerlenince Eurobond’tan zarar etmiş olmuyor muyuz?

İlk bakışta TL değerlenince genel portföydeki dolar cinsinden varlıklardan TL bazında zarar edeceğimiz düşüncesine kapılabilirsiniz. TL’nin değerlenmesi Eurobond’ların TL bazında değerlerini düşürücü etki yaptığı açık. Ancak, TL’nin değerlenmesi CDS primlerinin (5 yıllık CDS – Türkiye) düşmesi ile birlikte gerçekleşiyor. Yani, TL değerlenirken Eurobondların dolar bazında değerleri de artıyor! Ayrıca, Eurobond portföyüm yıllık %7 kupon geliri sağlıyor. Bu iki faktör, TL’nin dolar karşısında değerlenmesi sonucu genel portföyümün TL cinsinden değer kaybetmesini dengeliyor. Hisse senetlerinin getirisi de hem TL hem dolar bazında genel portföyün karını artırıyor. Dolar açısından baktığınızda ise genel portföyümün getiri oranı %7’yi oldukça aşıyor…

Finansal bağımsızlık ne durumda?

Asıl amacım olan finansal bağımsızlığa ne kadar yol kaldığını da hesapladım. Hedefim olan gelir akışının %8’ine ulaşmış durumdayım. Hedeflediğim yaşam standardında finansal bağımsızlık için 12 yılım var gibi gözüküyor. Bugünkü gider durumuna bakarak bana gereken gelir akışının %12,5’ine ulaşmış durumdayım. Yani bu kıstasa göre 8 yıl içinde bu noktaya erişmiş olacağım. Tabi gelecek belirsiz. Şansım yaver giderse arzu ettiğim noktaya çok daha önce varabilirim. Aksi halde de finansal güvenlik anlamında bugünkü noktadan çok daha iyi bir noktada olacağım kesin. Öyleyse yola devam.